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1、什么是股票?

股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证,代表着其持有者对股份公司的所有权. 具有以下基本特征: 不可偿还性,参与性,收益性(股票通常被高通货膨胀期间可优先选择的投资对象),流通性,价格波动性和风险性.

通常说的绩优股就是业绩优良公司的股票,在我国,投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率. 与绩优股相对应,垃圾股指的是业绩较差的公司的股票. 另外还有蓝筹股,红筹股,A股,B股,H股的分类方法. 蓝筹股就是那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票. 红筹股是香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票. A股的正式名称是人民币普通股票,一般来讲就是指在上海和深圳证券交易所上市,以人民币交易的股票. B股的正式名称是人民币特种股票,一般来讲就是指在上海和深圳证券交易所上市,以外汇交易的股票. H股即注册地在内地、上市地在香港的股票,很多大陆国有企业采用了这种渠道来提升国际知名度,并寄予希望在香港上市来提高管理水平.

2、如何才能购买股票?

A股

第一步 办理深圳或上海证券账户卡

投资者如需希望购买股票,应事先开立证券账户卡. 在中国,只有两个证券交易所平台: 上海和深圳证券交易所进行股票交易,所以需要先开立深圳证券账户卡或上海证券账户卡,如只开其中一个证券账户卡,就只能买卖在那个证券交易所上市交易的股票.
深圳证券账户卡
投资者可以通过所在地的证券公司营业部或证券登记机构办理,需提供本人有效身份证及复印件,委托他人代办的,还需提供代办人身份证及复印件.
开户费用: 个人50元/每个账户;机构500元/每个账户.
上海证券账户卡
投资者可以到上海证券中央登记结算公司在各地的开户代理机构处,办理有关申请开立证券账户手续,带齐有效身份证件和复印件.
开户费用: 个人纸卡40元,个人磁卡本地40元/每个账户,异地70元/每个账户;机构400元/每个账户.

第二步 证券公司营业部开户

投资者办理深、沪证券账户卡后,到证券公司营业部买卖股票前,需首先在证券营业部开户,开户主要在证券公司营业部营业柜台或指定银行代开户网点. 投资者持有深圳证券账户卡或上海证券账户卡可以在全国任何一家交易所会员证券公司处开户. 二者所不同的是,深圳证券账户卡可以在多家证券公司营业部开户并可同时交易,而上海证券账户卡必须办理指定交易,在办理指定交易后只能在指定的一家证券公司营业部使用,转换证券公司营业部时,还须办理变更指定交易手续.
证券公司营业部开户程序
(1)个人开户需提供身份证原件及复印件,深、沪证券账户卡原件及复印件. 若是代理人,还需与委托人同时临柜签署《授权委托书》并提供代理人的身份证原件和复印件. 法人机构开户: 应提供法人营业执照及复印件;法定代表人证明书;证券账户卡原件及复印件;法人授权委托书和被授权人身份证原件及复印件;单位预留印鉴. B股开户还需提供境外商业登记证书及董事证明文件
(2)填写开户资料并与证券营业部签订《证券买卖委托合同》(或《证券委托交易协议书》),同时签订有关沪市的《指定交易协议书》
(3)证券营业部为投资者开设资金账户
(4)需开通证券营业部银证转账业务功能的投资者,注意查阅证券营业部有关此类业务功能的使用说明.
选择交易方式
投资者在开户的同时,需要对今后自己采用的交易手段、资金存取方式进行选择,并与证券营业部签订相应的开通手续及协议. 例如: 电话委托、网上交易、手机炒股、银证转账等.

第三步 划转资金进入资金帐户,通过选择的交易方式进行股票买卖.

注意查看各证券公司提供的交易指南文件.

B股

第一步: 凭本人有效身份证明文件到其原外汇存款银行将其现汇存款和外币现钞存款划入证券商在同城、同行的B股保证金账户. 境内商业银行应当向境内居民个人出具进账凭证单,并向证券经营机构出具对账单;
第二步: 凭本人有效身份证明和本人进账凭证单到证券经营机构开立B股资金账户,开立B股资金账户的最低金额为等值1000美元;
第三步: 凭刚开立的B股资金账户,到该证券经营机构申请开立B股股票账户.
第四步: 划转资金进入资金帐户,通过选择的交易方式进行股票买卖.

B股开户,投资者本身首先应具备由证管部门规定的资格、条件.
根据中国证监会有关规定,B股的投资者限于:
(1)外国的自然人、法人和其他组织;
(2)中国台、港、澳地区的自然人、法人和其他组织;
(3)定居海外的中国公民;
(4)境内居民个人
(5)中国证监会规定的其它投资人

深圳B股开户
中国证券登记结算公司深圳分公司作为深圳B股的法定登记机构,负责B股投资者开户业务. 同时授权给一些证券营业部,一些银行或其他代理开户点开立B股账户. 目前网上实时B股开户允许境内外个和境外代理人、境外一般法人开户. 一些证券营业部作为深圳B股开户代理证券商,也可代办B股开户业务. 投资者可到具备从事深圳证券交易所B股业务资格的证券营业部、深圳证券交易所委托的开户代理机构办理B股证券账户. 账户开立:
1．境内个人投资者需提交:
(1)金额7800港元(相当于1000美元)以上的外汇资金进账凭证及其复印件;
(2)境内居民身份证及其复印件.
注: 境内个人投资者办理B股开户必须是本人亲自办理,不得由他人代办,境内法人不允许办理B股开户. 境外个人投资者可委托他人代办,每个投资者只能开立一个账户.
2．境外个人投资者需提交:
境外居民身份证或护照、其它有效身份证件及其复印件.
3．境外机构投资者开立B股证券账户须提供: 商业注册登记证、授权委托书、董事身份证明书及其复印件、经办人身份证件及其复印件.
开户费: 个人每户120港元;机构投资者每户580港元.
沪市B股开户
凭B股资金账户证明,到境内具有经营B股资格的上海证交所会员申请开立B股股票账户. 开户时须提交:
本人有效身份证明文件、1000美元以上的银行进账凭证、《上海B股境内居民个人开户登记申请表》以及上海证券交易所及登记公司认为需要提供的其他材料.
开户费: 境内居民个人开立B股股票账户,应按规定缴纳手续费. 手续费按19美元/户标准收取.

3、买卖股票需要注意什么事项?

(1) 股票交易时间为周一至周五9:30-11:30 13:00-15:00 ,周末及法定节假日停止交易.
a. 深圳证券交易所: 每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间，9:30至11:30、13:00至14:57为连续竞价时间，14：57至15:00为收盘集合竞价时间。每个交易日9:20至9:25、14:57至15:00，不接受参与竞价交易的撤销申报，在其他接受申报的时间内，未成交申报可以撤销。撤销申报经本所交易主机确认方为有效。每个交易日9:25至9:30，交易主机只接受申报，但不对买卖申报或撤销申报作处理。

b.上海证券交易所:每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间，9:30至11:30、13:00至15:00为连续竞价时间，开市期间停牌并复牌的证券除外。每个交易日9:20至9:25的开盘集合竞价阶段，不接受撤单申报；其他接受交易申报的时间内，未成交申报可以撤销。撤销指令经本所交易主机确认方为有效。

(2) 上海和深圳证券交易所实行T+1 交收结算.通俗的说,当天买的股票,只能到第二天交易日才能卖出.
(3) 上海和深圳证券交易所的上市股票涨跌幅限制为10%,即在一个交易日内,除第一天上市的股票外,股票的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%,超过涨跌限价的委托为无效委托,无效委托无法成交.
(4) 如果上市公司年度或半年发放现金红利(俗称:派)或股票红利(俗称:送或转增)时,投资者只要在股权登记日15:00停止交易后仍持有该股票,相应现金或股票会自动转入你的股东帐户,在股权登记日下一个交易日,该股票价格会自动除权除息,以新价格作为开盘价. 送,即送红股是上市公司将本年的利润留在公司里,发放股票作为红利,从而将利润转化为股本. 转增,即转增股本是指公司将资本公积转化为股本,转增股本并没有改变股东的权股益,但却增加了股本规模,因而客观结果与送红股相似. 除权是由于公司股本增加,每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少,需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素,而形成的剔除行为. 除息由于公司股东分配红利,每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少,需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素,而形成的剔除行为.
(5) 谨慎购买带有ST或PT的股票.
沪深证券交易所在1998年4月22日宣布,根据1998年实施的股票上市规则,将对财务状况或 其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理,由于“特别处理”的英文是Special treatment(缩写是“ST”),因此这些股票就简称为ST股. 上述财务状况或其它状况出现异常主要是指两种情况,一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值. 在上市公司的股票交易被实行特别处理其间,其股票交易应遵循下列规则: (1)股票报价日涨跌幅限制为5%;(2)股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST辽物资”;(3)上市公司的中期报告必须审计.
“PT”的英语Particular Transfer(意为特别转让)的缩写. 这是旨在为暂停上市股票提供流通渠道的“特别转让服务”. 对于进行这种“特别转让”的股票,沪深交易所在其简称前冠以“PT”,称之为“PT股”. 根据《公司法》和证券法的规定,上市公司出现连续三年亏损等情况,其股票将暂停上市. 沪深交易所从1999年7月9日起,对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”. 第一批这类股票有“PT双鹿”,“PT农商社”,“PT苏三山”和“PT渝太白”. 特别转让与正常股票交易主要有四点区别: (1)交易时间不同. 特别转让仅限于每周五的开市时间内进行,而非逐日持续交易. (2)涨跌幅限制不同. 特别转让股票申报价不得超过上一次转让价格的上下5%,与ST股票的日涨跌幅相同. (3)撮合方式不同,特别转让是交易所于收市后一次性对该股票当天所有有效申报按集合竞价方式进行撮合,产生唯一的成交价格,所有符合成交条件的委托盘均按此价格成交. (4)交易性质不同. 特别转让股票不是上市交易,因此,这类股票不计入指数计算,成交数不计入市场统计,其转让信息也不在交易所行情中显示,只由指定报刊专栏在次日公告.

4、什么是权证?

权证, 又称“认股证”或“认股权证”, 英文名称为Warrant. 在证券市场上, Warrant是指一种具有到期日及行使价或其他执行条件的金融衍生工具. 而根据美国证券交易所的定义, Warrant是指一种以约定的价格和时间(或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格)购买或者出售标的资产的期权. 权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券. 从法律角度分析, 认股权证本质上为一权利契约, 投资人于支付权利金购得权证后, 有权于某一特定期间或到期日, 按约定的价格(行使价), 购买或卖出一定数量的标的资产(如股票、股指、黄金、外汇或商品等). 权证的交易实属一种期权的买卖. 与所有期权一样, 权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利, 而非义务, 行使与否由权证持有人自主决定;而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时, 负有提供履约的义务, 不得拒绝. 简言之, 权证是一项权利:投资人可于约定的期间或到期日, 以约定的价格(而不论该标的资产实时市价如何)购买或卖出权证的标的资产.

权证种类:

根据未来权利不同分为两类:认购权证和认沽权证

(1)认购权证是含购买权的认股权证, 又称为看涨权证(call warrants), 指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券,其权利的实质是一个看涨期权.
(2)认沽权证是含出售权的认股权证, 又称为看跌权证(put warrants), 指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券, 其权利的实质是一个看跌期权.

根据行权模式不同分为四类:美式权证、欧式权证、百慕大式权证和蝶式权证

(1)美式权证允许持有人在权证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利.
(2)欧式权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利. 目前我国主要是欧式权证.
(3)百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证. 标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日,取名“百慕大”是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间. 后来,百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权,例如我们假设百慕大权证,行权日可以设为2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等. 百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择,因此价格比同等条款的欧式权证高,但应低于同等条款的美式权证.
(4)蝶式权证是只同时买如和卖出两份价格不同的认沽权证或同时买如和卖出两份价格不同的认股权证, 这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益, 如果价格波动超出范围, 则投资者的也不会遭受损失, 其收益曲线形状如“__∧__”, 因其形状与展翅飞翔的蝴蝶, 故将其命名为蝶式权证. 进行蝶式操作,表明投资者对基础资产的价格走势的判断是:未来的价格会较接近目前的价格.

根据发行人不同分为两类:公司权证和备兑权证

(1)公司权证是指标的证券发行人(如上市公司)发行的权证.
(2)备兑权证是指标的证券发行人以外的第三方(如大股东、券商、投资银行等)发行的权证.

5、权证有何作用?

(1)丰富了市场投资品种, 为证券市场提供套期保值和风险管理工具;
(2)提供无风险套利机会;
(3)为投资者发挥杠杆作用, 借助T+0交易,达到以小搏大的投机目的;

6、权证有何特点?

权证一般具有融资便利、对冲风险、高杠杆等特点. 具体来说它具有5个特点:
(1)权证的持有者有权利而无义务, 两者都有期权的特征. 在资金不足、股市形势不明朗的情况下, 投资者可以购买权证而推迟购买股票, 减少决策失误而造成的损失;
(2)风险有限, 可控性强. 从投资风险看, 认股权证的最大损失是权证买入价, 其风险锁定, 便于投资者控制.
(3)权证为投资者提供了杠杆效应. 投资人可用少量资金购买备兑权证, 取得认购一定数量股份的权利, 可能赢得一旦这些股份上市可获得的价差, 具有以小搏大的特性;
(4)结构简单、交易方式单一. 认股权证是一种个性化的最简单的期权. 它的认购机理简单、交易方式与股票相同, 产品创新的运作成本相对较低. 大部分衍生产品都是以现金进行交割, 而认股权证可以用实券交割, 更符合衍生产品发展初期投资者的交易习惯.
(5)权证的发行不涉及发行新股或配股. 它的发行是因为发行人已拥有大量已发行的股票, 或通过市场吸纳了现有的股票, 以备各备兑权证持有者行使权利, 因此发行备兑权证具有套现的目的, 它并不增加证券的总量, 不会摊薄正股的每股盈利;而一般认购证因涉及发行新股或配股, 所以在发行时都伴随着股本的扩张, 具有集资的目的.

7、如何才能购买权证?

第一步 具备购买A股条件(见本页"如何才能购买股票"指引)
第二步 在券商处了解相关业务规则和可能产生的风险, 并签署由交易所统一制定的风险揭示书.
第三步 和买卖股票一样操作即可, 所需账户就是股票帐户, 已有股票账户的投资者不用开设新的账户.

8、权证与股票交易有何不同?

(1)交易方式不同: 权证是T+0,而股票是T+1.通俗点就是权证当天买了当天可以卖, 股票只能第二天卖.
(2)交易费用不同: 权证只有佣金,而股票包括印花税、佣金、过户费等.
(3)涨跌限制不同: 权证根据标的股票的价格计算涨跌幅价格(详细见下文),而股票每个交易日有10%的涨跌限制.
(4)可交易期不同: 权证仅在存续期内可以交易,一般不超过两年,而股票无限期,除非因不满足上市条件退市.

9、权证涨跌幅怎样计算?

权证涨跌幅是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的. 具体按下列公式计算:
权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格+(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例
权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例
当计算结果小于等于零时, 权证跌幅价格为零.

举例:某日权证的收盘价是2元, 标的股票的收盘价是10元. 第二天, 标的股票涨停至11元, 如果权证也涨停, 按上面的公式计算, 权证的涨停价格为2＋(11-10)×125%＝3.25元, 此时权证的涨幅百分比为(3.25-2)/2×100%＝62.5%.

10、投资权证需要注意事项

(1)投资权证应当特别注意控制风险. 由于权证是一种高杠杆品种,其涨跌幅度会远远大于股票,投资者应当注意控制仓位,不要盲目追高,以免造成重大损失.
(2)不要像投资股票一样投资权证. 不少投资者在买卖股票时,习惯在套牢之后不再操作或不断补仓. 这种操作策略在权证投资中是十分忌讳的. 因为股票只要不退市,总有其价值,但权证具有时效性,到期以后就自动退市,不具备行权价值的权证在到期之后将变成废纸一张.
(3)计算权证的价值并不是简单等于"股价减去行权价". 决定权证价值的因素很多,包括正股股价、正股的波动率、权证的剩余期限、无风险利率、行权价格、红利收益率等. 投资者可以利用权证计算器来计算权证的理论价值.
(4)权证的价值会随着时间流逝. 权证有一定的存续期,随着时间的流逝,权证的价值也会逐渐消减,而且越临近到期,时间价值耗损越快.
(5)权证价格的变化幅度与正股变化幅度不一定完全一致. 虽然正股股价变化会影响权证价格,但权证价格同样受到其它因素制约,因此两者之间的走势可能出现差异.
简言之,要判断准确、行动果断、纪律严明. 具体意思看官自己体会吧.

11、权证如何行权?

(1)如果是认购权证,在行权期直接用帐户里可用现金按约定价格购买即可, 和买股票一样.
(2)如果是认沽权证,在行权期按权证约定价格卖出标的股票即可, 如帐户里没有持有标的股票, 在行权期内新购买股票再卖即可.

12、中国大陆A股发行权证的条件?

根据<上海证券交易所权证管理暂行办法>和<深圳证券交易所权证管理暂行办法>规定,上市公司发行权证必须满足三个条件:

(1)最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元;
(2)最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上;
(3)流通股股本不低于3亿股;

13、中国大陆A股上市首日或正常交易日被动触发临时停牌的条件是什么?

根据《关于加强中小企业板股票上市首日交易风险控制的通知》规定：当中小企业板股票上市首日盘中换手率达到80%时，交易所将发布风险提示公告；当股票上市首日盘中涨幅与开盘涨幅之差达到±50%时，交易所对其实施临时停牌15分钟；复牌后盘中涨幅与开盘涨幅之差达到±90%时，交易所再次对其实施临时停牌15分钟。14时50分之后股票达到上述临时停牌条件的，交易所不再对其实施临时停牌。股票临时停牌时间跨越收盘集合竞价开始时间14时57分的，交易所于14时57分将其复牌，恢复收盘集合竞价。其中，盘中涨幅是指盘中成交价格较股票发行价格的涨幅，开盘涨幅是指开盘价格较股票发行价格的涨幅。当盘中涨幅和开盘涨幅之差达到上述条件时，深交所交易系统将自动实施临时停牌。

另外,如果个股炒作及其恶劣,证交所会在未事前通知情况下,即时停牌15分钟或更长时间. 以提醒投资者注意风险,也是给炒作者以警告.

14、股票主要指标解释说明

委比 : 是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标,其计算公式为：

委比＝〖(委买手数-委卖手数)÷（委买手数＋委卖手数)〗×100%

委买手数=现在所有个股委托买入下三档之手数相加之总和。

委卖手数=现在所有个股委托卖出上三档之手数相加之总和。

委比值变化范围为＋100%至-100%。

指标解释: 当委比值为正值并且委比数大,说明市场买盘强劲；当委比值为负值并且负值大,说明市场抛盘较强。

量比 : 是衡量相对成交量的指标。等于开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比,其计算公式为：

量比＝现成交总手/〖(过去5个交易日平均每分钟成交量)×当日累计开市时间(分)〗

指标解释: 当量比大于1时,说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均值；当量比小于1时,说明当日成交量小于过去5日的平均水平。

换手率 : 也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。其计算公式为：

换手率(周转率)＝(某一段时期内的成交量)/(发行总股数)x100%

在我国，一般只对可流通部分的股票计算换手率，以更真实和准确地反映出股票的流通性。在国外，通常是用某一段时期的成交金额与某一时点上的市值之间的比值来计算周转率。

换手率的高低往往意味着这样几种情况：

(l)股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿越高，属于热门股；反之，股票的换手率越低，则表明该只股票少人关注，属于冷门股。

(2)换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。然而值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。

(3)将换手率与股价走势相结合，可以对未来的股价做出一定的预测和判断。某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着有投资者在大量买进，股价可能会随之上扬。如果某只股票持续上涨了一个时期后，换手率又迅速上升，则可能意昧着一些获利者要套现，股价可能会下跌。

一般而言，新兴市场的换手率要高于成熟市场的换手率。其根本原因在于新兴市场规模扩张快，新上市股票较多，再加上投资者投资理念不强，使新兴市场交投较活跃。换手率的高低还取决于以下几方面的因素：

(l)交易方式。证券市场的交易方式，经历了口头唱报、上板竞价、微机撮合、大型电脑集中撮合等从人工到电脑的各个阶段。随着技术手段的日益进步、技术功能的日益强大，市场容量、交易潜力得到日益拓展，换手率也随之有较大提高。

(2)交收期。一般而言，交收期越短，换手率越高。

(3)投资者结构。以个人投资者为主体的证券市场，换手率往往较高；以基金等机构投资者为主体的证券市场，换手率相对较低。

世界各国主要证券市场的换手率各不相同，相差甚远，相比之下，中国股市的换手率位于各国前列。

振幅 : 是指开盘后最高价、最低价之差的绝对值与股价的百分比。

15、什么情况下，股票无涨跌幅限制？

a、属于下列情形之一的，股票上市首日无涨跌幅限制：

（1）首次公开发行股票上市的；（2）增发股票上市的；（3）暂停上市后恢复上市的；（4）交易所或证监会认定的其他情形。

b、股权分置改革完成后复牌的第一个交易日

16、无涨跌幅限制的证券，有效申报价格的特殊规定？

* 深圳证券交易所:

集合竞价阶段

（1）股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%；

（2）债券上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下30%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%;非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下10%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%;

（3）债券质押式回购非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下100%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下100%。

连续竞价阶段

无价格涨跌幅限制的证券在开盘集合竞价期间没有产生成交的，连续竞价开始时，按下列方式调整有效竞价范围：

（1）有效竞价范围内的最高买入申报价高于发行价或前收盘价的，以最高买入申报价为基准调整有效竞价范围；

（2）有效竞价范围内的最低卖出申报价低于发行价或前收盘价的，以最低卖出申报价为基准调整有效竞价范围；

* 上海证券交易所:

集合竞价阶段

（1）股票交易申报价格不高于前收盘价格的900%，并且不低于前收盘价格的50%；

（2）基金、债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%。 集合竞价阶段的债券回购交易申报无价格限制。

连续竞价阶段

（1）申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%；

（2）即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格；

（3）即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。

当日无交易的，前收盘价格视为最新成交价格。